【原创】政府债券是财政政策和货币政策的最佳契合点

财政政策和货币政策是宏观调控的重要政策手段。

财政政策发挥调节经济运行的作用，主要渠道是：

经济过热时增加收入、减少支出，相应减少赤字和债券发行，适当降低投资和消费需求；

经济下行时减少税收、增加支出，相应增加赤字和债券发行，保持投资和消费需求规模，保持经济企稳向好。

货币政策发挥调节经济的作用，主要渠道是：

吞吐货币供给：经济过热时收缩货币供给，经济下行时增加货币供给。

从上述作用渠道来看，要实现两大宏观调控政策的协调配合，政府债券是最佳契合点。

从其他成熟市场经济国家的通行做法来看，出售和回购政府债券是实施货币政策，吞吐货币供给的重要途径。

反观我国情况，人民银行吞吐货币供给更多地是使用央行票据，或简称“央票”。其原因，一方面有“央票”的方便性，另一方面也有我国政府债券品种、期限单一，债券总体规模偏小的因素。

在政府债务风险总体可控的条件下，应当适当增加政府债券发行规模，并实现品种、期限的多元化。

同时，人民币国债的海外发行，也是人民币国际化的重要方式。

今年10月10日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区顺利发行50亿元人民币国债。海外市场持有人民币国债，是对我国政府信用的认可，也可以推动人民币国际化。